| Cand se va sfarsi criza ? |
 |
 |
 |
| Sâmbătă, 04 Iulie 2009 21:28 |
 Tot felul de scenarii invocate de economisti si doar un singur punct adoptat in unanimitate: incertitudinea zilei de maine.Si totusi se va sfarsii in 2009 ? inceputul lui 2010 ? al doilea trimestru 2010 ? atatea intrebari fara un raspuns categoric. In loc sa facem speculatii asupra unei date ipotetice de iesire din criza, ar fi mai interesant sa revenim asupra etapelor de parcurs, inaintea intoarcerii la cresterea economica si sa stabilim un inventar cu numeroasele puncte de intrebare care inca exista. In general, fara un raspuns durabil la aceste intrebari, niciun scenariu de repriza nu va putea fi corect. A. Stoparea hemoragiei Trebuie sa ne intoarcem la originile crizei: o criza a creditelor, legata de un buboi imobiliar in Statele Unite. Inainte sa speram relansarea masinii, trebuie stopata hemoragia, dar unele semne lasa sa se inteleaga ca dupa creditele ipotecare, sunt cardurile de credit (creditul consumatiei si creditele intreprinderilor) care fac unele probleme bancilor americane. Acestea sunt expuse din ce in ce mai mult riscurilor de a nu fie rambursate, din cauza cresterii somajului. B. Atingerea fundului sacului Pentru a reconstrui pe baze sanatoase, sistemul financiar trebuie mai intai curatat in profunzime, dar dupa ultimele previziuni FMIul (Fondul Monetar International) prevede ca bancile vor trebui inca sa procedeze la deprecierea activelor, pentru o suma totala de 4.000 de miliarde de dolari. Unele banci au anuntat beneficii incurajatoare pentru primul trimestru 2009, dar nimic nu poate sa garanteze ca acestea vor avea aceleasi performante pentru tot anul. In plus, sectorul asigurarilor incepe sa ingrijoreze pe toti analistii. C. Refacerea increderii Elementul principal pentru inlaturarea unei crize, este increderea. De aceia proverbul spune ca "imprumutam numai pe cei bogati". Am asistat la un impresionant raliu bursier, pe piata actiunilor, incepand cu trimestrul 2, fara ca acesta sa fie corelat cu rezultatele intreprinderilor cotate in bursa. Daca o noua corectie va sanctiona pietele bursiere, atunci increderea va scadea la cel mai mic nivel si va fi foarte greu de revenit. D. Relansarea masinariei Dupa ce se va amortiza caderea, va trebui relansata masinaria, indentificand polii de crestere care vor trebui sa traga in sus toata economia. Care sunt acesti poli ? Greu de zis, in conditiile in care rolul de locomotiva revenea traditional industriei (manufacturii), un sector masiv delocalizat in Asia. Asta inseamna ca primele semne de crestere vor venii din Est. Sectorul financiar nu a convins inca observatorii, iar rezultatele bune de la inceputul anului sunt in principiu datorati unei schimbari de regula contabila, testele rezistentelor americane lasa perplex analistii, iar bilantul bancilor ramane incarcat de active toxice, a caror valoare de piata este imposibil de estimat. Bancile centrale trebuie sa supravegheze foarte atent inflatia, care risca sa se mareasca din cauza masei monetare create de planurile de redresare. Inflatia va avea un efect disuasiv asupra consumului populatiei, care deja risca sa sufere din cauza maririi preturilor materiilor prime. E. Ce invatam din criza actuala Este fara dor si poate lectia urmatoarelor luni: ce invataturi va trage sectorul financiar din aceasta criza financiara ? Bancile sunt in masura de a se transforma profund pentru a nu mai repeta greselile trecutului ? Ce planuri de relansare vor fi cele mai eficiente si cu ce consecinte asupra inflatiei, muncii, consumului ? Scenariile sunt numeroase si fiecare vorbeste pe limba lui pentru a stabiliza situatia... dar asta in articolul viitor |
| Ultima actualizare în Sâmbătă, 04 Iulie 2009 21:41 |